Профиль инвестора ArbitrageMMVB | Тинькофф Инвестиции Пульс

🟢 Яндекс: вероятность дивидендов осенью 2026 года и ожидаемый размер выплаты 📊 После завершения реструктуризации Яндекс начал платить дивиденды на регулярной основе. История выплат: 1П2024 80 ₽ 2024 год 80 ₽ 1П2025 80 ₽ 2025 год 110 ₽ Всего за 2025 год акционеры получили 190 ₽ на акцию, что стало существенным ростом относительно 2024 года. 👍 Почему вероятность выплаты очень высокая 1️⃣ Компания уже сформировала новую дивидендную историю 📈 После переезда и завершения корпоративной реструктуризации Яндекс не просто начал платить дивиденды, а делает это два раза в год. За 2024 и 2025 годы компания не пропустила ни одной выплаты. 2️⃣ Бизнес продолжает быстро расти 🚀 По итогам 2025 года: • выручка выросла на 32%; • EBITDA выросла на 49%; • скорректированная чистая прибыль выросла на 40%. Это один из лучших результатов среди крупных российских компаний. 3️⃣ Долговая нагрузка остаётся комфортной 🏦 В отличие от многих дивидендных историй, Яндекс не испытывает серьёзного давления со стороны долга и может одновременно инвестировать в развитие и выплачивать дивиденды. ⚠️ Что может снизить размер выплаты Основные риски: 🔸 ускорение инвестиций в ИИ и инфраструктуру; 🔸 новые крупные покупки и M&A-сделки; 🔸 замедление роста рекламного рынка; 🔸 ухудшение потребительского спроса. При этом даже в негативном сценарии риск полной отмены дивидендов выглядит очень низким. 📈 Сценарный анализ 🔴 Негативный сценарий (15%) Компания делает ставку на инвестиции и временно снижает payout. 💰 Дивиденд: 80–100 ₽ 🟡 Базовый сценарий (60%) Рост бизнеса сохраняется, прибыль увеличивается умеренными темпами. 💰 Дивиденд: 110–130 ₽ Именно этот сценарий сейчас выглядит наиболее вероятным. Он практически совпадает с прогнозом 120 ₽ от УК «Доходъ». 🟢 Позитивный сценарий (25%) Реклама, финтех и облачные сервисы продолжают расти двузначными темпами. 💰 Дивиденд: 130–160 ₽ В этом случае Яндекс может вновь повысить дивиденды относительно предыдущего года. 📋 Итоговая оценка 🎯 Вероятность выплаты осенью 2026 95–98% 💵 Вероятность дивиденда ≥100 ₽ 85% 💵 Вероятность дивиденда ≥120 ₽ 60% 💵 Вероятность дивиденда ≥140 ₽ 25% ❌ Вероятность отсутствия дивиденда 2–5% 🏁 Итог 👉 На текущий момент Яндекс выглядит одной из самых предсказуемых дивидендных историй среди российских компаний роста. 📅 Осенью 2026 года компания с очень высокой вероятностью выплатит промежуточные дивиденды по итогам первого полугодия 2026 года. 💵 Размер выплаты с высокой вероятностью составит 110–130 ₽ на акцию. 🎯 Базовый прогноз — 120 ₽ на акцию. Среди крупных российских эмитентов вероятность выплаты у Яндекса сейчас выглядит даже выше, чем у многих сырьевых компаний, поскольку дивиденды зависят прежде всего от роста цифрового бизнеса, а не от цен на сырьё. 📊 Возможность арбитража Если осенью заплатят 120 ₽ на акцию, связка ⬆️ и ⬇️ дает 15,7 % годовых к экспирации. Контанго может сократиться раньше, ближе к объявлению о выплате дивидендов. , ,

🟢 НОВАТЭК: вероятность дивидендов в октябре 2026 года и ожидаемый размер выплаты 📌 Краткий вывод ✅ Вероятность выплаты промежуточных дивидендов НОВАТЭК-ом в октябре 2026 года оцениваю в 90–95%. 💰 Наиболее вероятный размер выплаты: 25–35 ₽ на акцию. 🗓 Отсечка в октябре 2026 📊 От чего отталкиваемся Исторически НОВАТЭК практически всегда выплачивает промежуточные дивиденды осенью: • 2023 - 34,5 ₽; • 2024 - 35,5 ₽; • 2025 - 35,5 ₽; Последний выплаченный промежуточный дивиденд составил 35,5 ₽, а общий дивиденд за 2025 год достиг 82,73 ₽ на акцию. 👍 Почему вероятность выплаты высокая 1️⃣ Компания сохраняет дивидендную политику 📜 НОВАТЭК направляет акционерам не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Эта политика действует много лет и не отменялась. 2️⃣ Осенние выплаты стали стандартом 📅 За последние годы промежуточные дивиденды объявлялись регулярно, обычно с закрытием реестра в начале октября. 3️⃣ Даже при снижении прибыли компания продолжила платить 📉 По итогам 2025 года чистая прибыль снизилась, однако НОВАТЭК всё равно выплатил суммарно 82,73 ₽ на акцию. Это показывает высокую приверженность дивидендной политике. ⚠️ Что может снизить размер выплаты Основные риски: 🔸 ограничения вокруг СПГ-проектов; 🔸 снижение экспортных доходов; 🔸 дальнейшее падение прибыли; 🔸 рост капитальных затрат; 🔸 неблагоприятная конъюнктура на газовом рынке. 📈 Сценарный анализ 🔴 Негативный сценарий (20%) Прибыль первого полугодия 2026 года оказывается заметно слабее ожиданий. 💰 Дивиденд: 15–25 ₽ Компания сохраняет выплаты, но существенно их сокращает. 🟡 Базовый сценарий (55%) Финансовые результаты остаются стабильными, но ниже уровней 2024–2025 годов. 💰 Дивиденд: 27–30 ₽ Именно этот сценарий сегодня выглядит наиболее вероятным и близок к прогнозу УК «Доходъ». 🟢 Позитивный сценарий (25%) Улучшаются экспортные поставки и финансовые показатели первого полугодия. 💰 Дивиденд: 32–40 ₽ Тогда выплата может приблизиться к уровням 2024–2025 годов. 📋 Итоговая оценка 🎯 Вероятность выплаты в октябре 2026 90–95% 💵 Вероятность дивиденда ≥25 ₽ 85% 💵 Вероятность дивиденда ≥30 ₽ 45% 💵 Вероятность дивиденда ≥35 ₽ 20% ❌ Вероятность отсутствия дивиденда 5–10% 🏁 Итог 👉 На текущий момент наиболее вероятным выглядит следующий сценарий: 📅 В сентябре 2026 года совет директоров НОВАТЭКа рекомендует промежуточные дивиденды, а реестр будет закрыт в начале октября 2026 года. 💵 Размер выплаты с высокой вероятностью составит 27–30 ₽ на акцию. 📊 Возможный арбитраж Если выплатят 28 ₽ на акцию, связка ⬆️ и ⬇️ дает около 17% годовых к экспирации. Но ситуация с контанго быстро меняется. Другие арбитражники быстро входят в связку и сужают контанго. Доходность к экспирации колеблется от 13 до 17% годовых. Нужно искать момент входа на максимальном контанго или пробовать заходить лимитниками. , ,

Разберём ФосАгро — это классическая цикличная дивидендная история, но с сильной репутацией регулярных выплат. 📊 1. Будут ли дивиденды летом 2026? 👉 Это выплаты за 2025 год (май–июнь 2026) 👉 У компании обычно 2–3 выплаты в год 🎯 Ключевой факт • Компания платит дивиденды уже ~15+ лет без полной отмены • Но в 2025: • были пропуски квартальных выплат • FCF временно проседал 👉 Это важно: дивиденды не отменены, но стали менее стабильными ➕ Позитивные факторы • Сильная дивидендная культура (регулярные выплаты) • Прогноз суммарных дивидендов: • ~430 ₽ на акцию за 12 мес • Компания остаётся прибыльной • Долговая нагрузка умеренная (~1.1x EBITDA) • Возможны выплаты уже: • июнь 2026 (~100 ₽) ➖ Ключевые риски • ❗ Цикличность (цены на удобрения) • ❗ Снижение FCF в 2025 • ❗ Приоритет: • CAPEX • снижение долга 👉 Уже был сигнал: не рекомендовали дивиденды за 9М2025 🧠 Итоговая вероятность ❌ Не заплатят 10–20% ⚠️ Заплатят, но меньше обычного 40–50% ✅ Нормальные выплаты 30–40% 👉 Итого вероятность выплат: 👉 ~80–90% 📌 Это высокая вероятность, но не “железная” 💰 2. Размер дивидендов (лето 2026) 📊 Консенсус • ближайшая выплата: • ~100 – 110 ₽ • суммарно за год: • ~350 – 430 ₽ 📉 Сценарии ⚠️ Консервативный • 80 – 120 ₽ (летняя выплата) • при слабом FCF ✅ Базовый (самый вероятный) • 100 – 150 ₽ (лето 2026) • ещё выплаты позже 👉 суммарно ~300–400 ₽ за год 🚀 Оптимистичный • 150 – 200 ₽ (лето) • если: • цены на удобрения вырастут • FCF восстановится ⚠️ 3. Главный фактор 👉 У ФосАгро решает: 👉 цены на удобрения + свободный денежный поток • высокие цены → большие дивиденды • слабый рынок → выплаты режут 📌 Поэтому: • 2022–2023 → сверхдивиденды • 2024–2026 → нормализация 🧾 Итог 📌 Вероятность дивидендов летом 2026 👉 ~80–90% 📌 Наиболее вероятный размер (лето 2026) 👉 100 – 150 ₽ на акцию 📌 Общий диапазон 👉 80 – 200 ₽ (одна выплата) 👉 300 – 430 ₽ (за весь год) 🧠 Короткий вывод • ФосАгро — одна из самых надёжных дивидендных историй среди циклических компаний • Выплаты: • почти наверняка будут • но уже не такие щедрые, как в 2022–2023 👉 Ключевая идея: дивиденды будут, но их размер полностью зависит от рынка удобрений 📊 4. Возможный Арбитраж • Если в июне выплатят 105 ₽ на акцию связка ⬆️ и ⬇️ дает 19,3 % годовых к экспирации • В случае невыплаты доходность составит 11,5% годовых к экспирации , ,

Разберём Ренессанс Страхование - это сейчас один из самых предсказуемых дивидендных кейсов среди финансовых компаний РФ, но с умеренной доходностью. 📊 1. Будут ли дивиденды летом 2026? 👉 Это выплаты за 2025 год (июнь - июль 2026) 👉 У компании обычно 2 выплаты в год (лето + зима) 🎯 Ключевые факты (очень сильные) • Дивполитика: 👉 ≥50% чистой прибыли • Уже подтверждено: за 2025 год суммарно ожидается ≈10 ₽ на акцию • Выплата за 9М2025: 4.1 ₽ (уже выплачено) 👉 Значит: вторая часть (лето 2026) почти гарантирована ➕ Позитивные факторы • Стабильная прибыль (~11 млрд ₽ за 2025) • Регулярные выплаты (каждый год, 2 раза) • Бизнес: страхование = устойчивый денежный поток • Компания чётко следует дивполитике (≈50% payout) ➖ Риски (но умеренные) • Волатильность страховых выплат (убытки по ОСАГО и т.д.) • Зависимость от финансового рынка (инвестпортфель) • Возможность: чуть снизить payout при росте инвестиций 👉 Но: 📌 полной отмены дивидендов в истории не было 🧠 Итоговая вероятность ❌ Не заплатят 5–10% ⚠️ Заплатят меньше 15–25% ✅ Заплатят как ожидается 65–75% 👉 Итого вероятность выплаты: ~90–95% 💰 2. Размер дивидендов (лето 2026) 📊 Логика расчёта • Уже выплачено: 4.1 ₽ • Всего за 2025: ≈10 ₽ 👉 Остаток: ~5.5 – 6 ₽ на акцию 📉 Сценарии ⚠️ Консервативный • 4 – 5 ₽ • если: • часть прибыли удержат • рост резервов ✅ Базовый (самый вероятный) • 5 – 6.5 ₽ • соответствует: • дивполитике • текущим прогнозам (~6–6.7 ₽) 🚀 Оптимистичный • 6.5 – 8 ₽ • если: • прибыль окажется выше ожиданий • payout ближе к верхней границе ⚠️ 3. Главный фактор 👉 У Ренессанс Страхования решает: 👉 чистая прибыль + инвестиционный доход • прибыль стабильна → дивиденды стабильны • ставка ЦБ ↓ → инвестдоход ↓ → риск снижения дивидендов 📌 Но бизнес: гораздо стабильнее, чем банки или сырьё 🧾 Итог 📌 Вероятность дивидендов летом 2026 👉 ~90–95% 📌 Наиболее вероятный размер 👉 5 – 6.5 ₽ на акцию 📌 Диапазон 👉 4 – 8 ₽ 🧠 Короткий вывод • Ренессанс — это “тихий дивидендный середняк” • Выплаты: почти гарантированы, предсказуемы • Но: без сверхдоходности 👉 Ключевая идея: не самый высокий дивиденд, зато один из самых надёжных 4. Возможный арбитраж При выплате 6,4 ₽ на акцию связка ⬆️ и ⬇️ дает 13,8% годовых к экспирации, то есть рынок ожидает дивидендов на этом уровне, с учетом того что ставка еще будет снижена, но есть частичный потенциал связки, если оценивать текущую стоимость фьючерса. , ,

📊 1. Совкомбанк. Будут ли дивиденды летом 2026? 👉 Это выплаты за 2025 год (июль 2026 - стандартное окно) 🎯 Ключевая ситуация • За 2024: • выплатили только первую часть (0.35 ₽) • вторую - отменили • Причина: 👉 давление на капитал • Дивполитика: • 25–50% прибыли, но: • нельзя снижать капитал ниже норматива 👉 Это критично: у банка дивиденды ограничены регулятором, а не желанием ➕ Позитивные факторы • Банк остаётся прибыльным (~53 млрд ₽ за 2025) • Есть ожидания восстановления прибыли в 2026 • Формально дивполитика допускает выплаты ➖ Ключевые риски (решающие) ❗ Капитал на грани нормативов (~10–10.2%) ❗ Уже был отказ от дивидендов ❗ Приоритет - рост и устойчивость, не выплаты ❗ Низкая историческая доходность 👉 Главный вывод: если есть риск по капиталу → дивиденды режут первыми 🧠 Итоговая вероятность выплат ❌ Не заплатят 35–50% ⚠️ Заплатят мало 40–50% ✅ Нормальные выплаты 10–20% 👉 Итого вероятность выплат: ~50–65% 💰 2. Возможный размер дивидендов 📊 Консенсус рынка • ~0.5 – 0.8 ₽ на акцию • часто встречается: ~0.59 ₽ 📉 Сценарии ❌ Негативный (реалистичный) • 0 ₽, если: • капитал ниже требований • ЦБ давит ⚠️ Базовый (самый вероятный) • 0.5 – 0.8 ₽ • payout ~25% • «символические дивиденды» 👉 это основной сценарий рынка ✅ Оптимистичный • 0.8 – 1.1 ₽, если: • прибыль сильнее • капитал восстановится ⚠️ 3. Главный фактор 👉 У Совкомбанка решает: 👉 достаточность капитала (Н1.0) • есть капитал → платят • нет → отменяют 📌 важнее, чем: • прибыль • дивполитика 🧾 Итог 📌 Вероятность дивидендов летом 2026 👉 ~50–65% 📌 Наиболее вероятный размер 👉 0.5 – 0.8 ₽ на акцию 📌 Диапазон 👉 0 – 1.1 ₽ 🧠 Короткий вывод • Совкомбанк — слабая дивидендная история • Выплаты: • возможны • но маленькие и нестабильные 👉 Ключевая идея: дивиденды здесь — опция, а не обязательство 📊 4. Возможный Арбитраж • При выплате 0.59 ₽ на акцию связка ⬆️ и ⬇️ дает 19,78% годовых к экспирации, можно будет заработать на объявлении дивов • Если не заплатят доходность составит 11,7 % годовых к экспирации , ,

НОВАБЕВ ГРУПП одна из самых стабильных дивидендных историй РФ. Но с нюансами по цикличности выплат 📊 1. БУДУТ ЛИ ДИВИДЕНДЫ В ИЮНЕ 2026? 👉 Это выплаты за 2025 год (или 2П 2025) 👉 Обычно у компании 2–3 выплаты в год 🎯 Ключевой факт (очень сильный сигнал) • Компания прямо заявила: планирует направить не менее 5 млрд ₽ дивидендов в 2026 году 👉 Это один из самых надёжных форвард-гайденсов среди российских компаний ➕ Позитивные факторы • Дивполитика: ≥50% прибыли • Регулярные выплаты (несколько раз в год) • Уже были дивиденды за 1П2025: 20 ₽ • Прогноз: компания сохраняет рост выручки и EBITDA • Бизнес: алкоголь + ритейл (устойчивый спрос даже в кризис) ➖ Риски (но умеренные) • Давление на потребительский спрос • Регулирование алкоголя • Возможные разовые факторы (например, кибератаки, как в 2025) 👉 Но: 📌 это не цикличная сырьевая компания → риски намного ниже 🧠 Итоговая вероятность ❌ Не заплатят 5–10% ⚠️ Заплатят меньше ожиданий 20–30% ✅ Заплатят (базово/нормально) 60–70% 👉 Итого вероятность выплаты ~90–95% 📌 Это одна из самых высоких вероятностей на рынке РФ 💰 2. РАЗМЕР ДИВИДЕНДОВ 📊 Консенсус рынка • около 19 ₽ на акцию 📉 Сценарии ⚠️ Консервативный • 15 – 18 ₽ • если прибыль слабее ожиданий ✅ Базовый (самый вероятный) • 18 – 22 ₽ • совпадает с: • прогнозами аналитиков • историческим payout 🚀 Оптимистичный • 22 – 26 ₽ • есть оценки: • 16–26 ₽ за 2П2025 📌 Важный момент 👉 У компании несколько выплат в год • июнь 2026 — одна из частей дивидендов • суммарно за год может быть больше 📊 3. ИСТОРИЯ ПОКАЗЫВАЕТ НАЖЁЖНОСТЬ • 2023: крупные выплаты (до 225 ₽ за период) • 2024: ~37.5 ₽ • 2025: • 20 ₽ (1П) • ~20 ₽ (осень) 👉 Компания почти всегда платит, даже при сложных условиях ⚠️ 4. ГЛАВНЫЙ ФАТОР 👉 У НоваБев решает: • стабильность потребления (алкоголь) • денежный поток (обычно положительный) • политика payout (жёстко закреплена) 👉 здесь модель самая предсказуемая 🧾 ИТОГ 📌 Вероятность дивидендов (июнь 2026) 👉 ~90–95% 📌 Наиболее вероятный размер 👉 18 – 22 ₽ на акцию 📌 Диапазон 👉 15 – 26 ₽ 📊 5. ВОЗМОЖНЫЙ АРБИТРАЖ Арбитражная история по связке ⬆️ и ⬇️ уже практически отыграла себя, входить в связку нужно было в начале прошлой недели. Скоро будем выходить и фиксировать прибыль. , ,

НОРИЛСКИЙ НИКЕЛЬ 📊 1. БУДУТ ЛИ ДИВИДЕНДЫ В 2026? 👉 Это выплаты за 2025 год 👉 Окно: май–июнь 2026 (если будут) 🎯 Ключевой факт • Компания не платила дивиденды за 2024 и, вероятно, за 2025 тоже может отказаться • Но менеджмент: • ожидает возвращение выплат в 2026 • уже закладывает положительный FCF под дивиденды 👉 Это классический переходный период: “сейчас нет → скоро вернём” ➕ Позитивные факторы • Появился положительный свободный денежный поток (ключ!) • Долговая нагрузка — умеренная • Рост цен на металлы (никель, платина, палладий) • CAPEX стабилизируется → больше денег на дивиденды ➖ Ключевые риски ❗ Компания уже 2 года подряд не платит ❗ Дивиденды зависят от FCF (а он нестабилен) ❗ Возможны: • рост налогов (НДПИ) • волатильность цен на металлы ❗ Есть прямые оценки: 👉 «дивиденды маловероятны» (часть аналитиков) 🧠 Итоговая вероятность ❌ Не заплатят 40–55% ⚠️ Малые выплаты (символические) 35–45% ✅ Нормальные выплаты 5–15% 👉 Итого: вероятность выплаты 👉 ~45–55% 💰 2. ВОЗМОЖНЫЙ РАЗМЕР ДИВИДЕНДОВ 📊 Консенсус рынка • ~7 – 9 ₽ на акцию 📉 Сценарии ❌ Негативный • 0 ₽ (реальный сценарий — компания уже так делала) ⚠️ Базовый (самый вероятный) • 5 – 8 ₽ • соответствует: • текущему FCF • осторожной политике 👉 многие оценки сходятся около 6–7 ₽ ✅ Оптимистичный • 8 – 12 ₽ • если: • цены на металлы сильные • рубль слабый • payout увеличат 👉 отдельные оценки доходят до ~16 ₽, но это скорее верхняя граница ⚠️ 3. ГЛАВНЫЙ ФАКТОР (ВАЖНЕЕ ВСЕГО) 👉 У Норникеля решает: 👉 свободный денежный поток (FCF) • дивиденды = функция FCF • не прибыль (!) 📌 Поэтому: • прибыль может быть → дивидендов нет • FCF растёт → дивиденды возвращаются 🧾 ИТОГ 📌 Вероятность дивидендов (май–июнь 2026) 👉 ~45–55% 📌 Наиболее вероятный размер 👉 5 – 8 ₽ на акцию 📌 Диапазон риска 👉 0 – 12 ₽ 🧠 Короткий вывод • Норникель — это сейчас “дивидендное восстановление” • Выплата: • возможна • но не гарантирована • Даже если заплатят: • дивиденды будут скромные 👉 Ключевая идея: рынок ждёт возврата дивидендов, но не верит в щедрые выплаты 📊 4. ВОЗМОЖНЫЙ АРБИТРАЖ • При выплате 8 ₽ на акцию связка ⬆️ и ⬇️ дает 32% годовых к экспирации, можно будет хорошо заработать на объявлении дивов • Если не заплатят доходность составит 11,5 % • Если судить по доходности рынок почти не ожидает выплат , ,

💸АЭРОФЛОТ 📊 1. БУДУТ ЛИ ДИВИДЕНДЫ В ИЮЛЕ 2026? 👉 Это выплаты за 2025 год 🎯 Базовые вводные • Дивполитика: 50% скорректированной прибыли, но можно снижать • Государство - основной акционер (~57%) → дивиденды желательны для бюджета • Уже были выплаты за 2024: 5.27 ₽ ➕ Позитивные факторы • Компания прибыльная в 2025 (~22–32 млрд руб) • Есть прогнозы дивидендов: ~6.5–8 ₽ на акцию • Государство заинтересовано в выплатах • Компания уже вернулась к дивидендам после паузы ➖ Ключевые риски (они серьёзные) ❗ Прибыль резко упала (-65% г/г) ❗ Высокий долг + инвестиции в парк ❗ FCF периодически отрицательный ❗ Рентабельность ухудшается (рост затрат) 👉 Есть даже мнение, что лучше не платить вообще но ожидается «компромисс» 🧠 Итоговая вероятность ❌ Не заплатят 20–30% ⚠️ Урезанные выплаты 50–60% ✅ Полноценные (≈50% прибыли) 15–25% 👉 ИТОГО: вероятность выплаты ≈ 70–80% 💰 2. ВОЗМОЖНЫЙ РАЗМЕР ДИВИДЕНДОВ 📊 Консенсус рынка 6.5 - 8 ₽ на акцию 📉 Сценарии ❌ Негативный • 0 ₽ - если: решат укреплять баланс, давление долгов/инвестиций ⚠️ Базовый (самый вероятный) • 5 - 7 ₽ • payout ~25–35% • компромисс между: • долгами • интересами государства 👉 очень реалистично ✅ Оптимистичный • 7 - 8 ₽ • если выплатят ближе к 50% прибыли ⚠️ Консервативная оценка аналитиков • около 2–3 ₽ (при сильном ограничении выплат) 👉 но это скорее стресс-сценарий ⚠️ 3. ГЛАВНЫЙ ФАТОР (КЛЮЧЕВОЙ) 👉 У Аэрофлота решает баланс между долгом и государством • бизнес капиталоёмкий (самолёты) • долг большой • но государству нужны дивиденды 📌 Поэтому почти всегда: • платят, но не столько, сколько позволяет прибыль 🧾 Итог 📌 Вероятность дивидендов 👉 70-80% 📌 Наиболее вероятный размер 👉 5 - 7 ₽ на акцию 📌 Диапазон риска 👉 0 - 8 ₽ 🧠 Короткий вывод • Аэрофлот - умеренно надёжная дивидендная история • Выплаты скорее будут, но: • не максимальные • ограничены долгом 👉 Это типичный кейс: “госкомпания → дивиденды будут, но не щедрые” 📊 4. ВОЗМОЖНЫЙ АРБИТРАЖ • Если заплатят 6,5 ₽ на акцию связка ⬆️ и ⬇️ дает 26% годовых к экспирации, на объявлении дивов можно будет хорошо заработать. • В случае отсутствия дивидендов доходность составляет 7,3% годовых к экспирации. • Рынок на данный момент ожидает дивиденды на уровне 2,5 ₽ что соответствует доходности 14,5% годовых к экспирации. , ,

📊 1. АЛРОСА. Будут ли дивиденды в 2026? 👉 Это выплаты за 2025 год (отсечка ожидается в мае–июне 2026) 🎯 Вероятность выплаты ➕ Позитивные факторы • Чистая прибыль за 2025 есть (~30–36 млрд руб) • Есть прогнозы выплат ≈2.5–3 ₽ • У компании остаётся денежная подушка ➖ Ключевые риски (они здесь решающие) ❗ Свободный денежный поток отрицательный ❗ Слабый мировой спрос на алмазы (многолетние минимумы) ❗ Падение добычи в 2025–2026 ❗ Дивиденды уже: 2022 — 0 2025 (за 2024) — 0 ❗ Бюджет Якутии ожидает резкое падение дивидендов (-67%) 🧠 Итоговая вероятность ❌ Не заплатят 40–55% ⚠️ Малые выплаты 35–45% ✅ Нормальные выплаты 5–15% 👉 Итого: вероятность самих выплат ≈ 50–60% 💰 2. Возможный размер дивидендов 📊 Консенсус рынка ~2.5 – 3.0 ₽ на акцию 📉 Сценарии ❌ Негативный (реалистичный) • 0 ₽ • (если приоритет — сохранить кэш и инвестиции) ⚠️ Базовый (наиболее вероятный) • 2.3 – 3.0 ₽ • доходность ~6–7% • соответствует ~50% прибыли, но игнорирует слабый FCF ✅ Оптимистичный • 3 – 3.5 ₽ 👉 если: улучшится рынок алмазов, будет давление государства на выплаты ⚠️ 3. Главный фактор (важнее прибыли) 👉 У Алросы решает не прибыль, а денежный поток • FCF отрицательный → дивиденды под вопросом • бизнес цикличный (алмазы = luxury спрос) • санкции + синтетические алмазы давят рынок 🧾 Итог 📌 Вероятность дивидендов 👉 ~50–60% 📌 Наиболее вероятный размер 👉 2.3 – 3.0 ₽ на акцию 📌 Диапазон риска 👉 0 – 3.5 ₽ 🧠 Короткий вывод • Алроса сейчас — слабая дивидендная история • Выплата возможна, но: небольшая и нестабильная • Главный риск — рынок алмазов, а не политика 📊 Возможный арбитраж При дивидендной выплате в 2,5 ₽ связка ⬆️ и ⬇️ дает 35,5 % годовых к экспирации. Если дивиденды не выплатят, то доходность к экспирации составит 13%. То есть в этой сделке по сути рискуем только получить доходность чуть ниже ключа, но в случае одобрения дивидендов, можем хорошо заработать.

📊 1. БУДУТ ЛИ ДИВИДЕНДЫ ОТ ВТБ В 2026? ✔️ Базовый факт • Выплата в июле 2026 - это дивиденды за 2025 год • ВТБ планирует вернуться к выплатам после паузы 2022–2024 🎯 Вероятность выплаты ➕ Позитивные факторы • Рекордная прибыль за 2025 (~500 млрд руб) • Менеджмент официально за 50% payout • Стратегия предполагает ежегодные дивиденды ➖ Риски • Ключевой фактор - позиция ЦБ и достаточность капитала • Капитал у банка «на грани» минимальных нормативов • Аналитики прямо пишут: 👉 риск отказа по-прежнему высокий 🧠 Итоговая оценка вероятности ❌ Не заплатят ~25–35% ⚠️ Заплатят урезанные ~40–50% ✅ Заплатят полноценно ~20–30% 👉 Итого: вероятность самих выплат ≈ 65–75%, но с высокой неопределённостью по размеру. 💰 2. Возможный размер дивидендов 📌 Диапазон payout • Политика: минимум 25%, ориентир 50% • Реалистичный диапазон: 25–35%, реже 50% 📊 Сценарии (на акцию) Консервативный (регулятор давит) • ~9–10 ₽ • доходность ~10–11% Базовый (наиболее вероятный) • ~12–15 ₽ • доходность ~12–15% • соответствует payout ~30–35% Оптимистичный (если разрешат 50%) • ~18–20 ₽ • доходность ~20%+ 📊 Консенсус-оценка рынка • Часто встречается ориентир ≈13–14 ₽ на акцию 👉 Это хорошо совпадает с базовым сценарием ⚠️ 3. Главный фактор неопределённости 👉 ВТБ не свободная компания Решение зависит от: • ЦБ РФ (капитал) • государства (основной акционер) • бюджетных задач (дивиденды могут быть нужны бюджету) Именно поэтому: «желания менеджмента недостаточно - решает акционер» 🧾 Итог 📌 Вероятность 👉 ~70%, что дивиденды в июле 2026 будут 📌 Размер (наиболее вероятно) 👉 12–15 ₽ на акцию 📌 Диапазон риска 👉 9 – 20 ₽ (в зависимости от решения ЦБ) 🧠 Короткий вывод • Выплата скорее будет, чем нет • Но это одна из самых неопределённых дивидендных историй на рынке РФ • Главный риск - регулятор, а не прибыль 📊 Возможный арбитраж При дивиденде 13 ₽ на акцию связка ⬆️ и ⬇️ дает 20,71% годовых к экспирации, в случае невыплаты дивидендов убыток -2% годовых к экспирации